החברה העוסקת בפיתוח יצור ושיווק של מוצרים אלקטרו-אופטיים לתחום האזרחי והבטחוני בארץ ובחו"ל התאגדה בשנת 1976 ומניותיה נרשמו למסחר בבורסה בשנת 1991.
עד לשנת 2009 צמחה החברה בשיעורים גבוהים. החברה גייסה כספים על ידי הנפקה פרטית לקרן פימי והנפקת אגרות חוב לציבור, על מנת לממן השקעות גדולות אשר תאפשרנה את המשך הצמיחה, אולם בשנת 2009 דוקא נבלמה הצמיחה בפעילת החברה וחלה ירידה במכירות וברווח. עיקר הירידה הושפעה מתוצאות תחום הפעילות של המכשור למדידת לייזרים. בתחום הפעילות העיקרי של החברה, אופטיקה לאינפרא אדום, נרשמה יציבות, ובתחום הפעילות הקטן ביותר, תחום מדידית לייזרים נרשמה קפיצה במכירות וברווחים.
סקירה זאת מתייחסת לפעילות החברה ברבעון השלישי ("הרבעון" ) ובתקופת תשעת החודשים הראשונים של שנת 2009 ("התקופה") .
לסקירה מקיפה על החברה ופעילותה לחץ כאן.
תחום האופטיקה לאינפרא-אדום
מכירות תחום האופטיקה לאינפרא - אדום, גדלו גידול מזערי ברבעון והסתכמו ב-15.9 מ' $.בתקופה גדלו מכירות תחום זה ב- 2% ל- 50.1 מ' $.הרווח התפעולי ברבעון הסתכם ב- 1.7 מ' $ בהשוואה ל- 1.77 מ' $ אשתקד.בתקופה היה לחברה רווח תפעולי של 5.3 מ' $ לעומת 5.6 מ' $ אשתקד.
באוקטובר 2009 התקשרה החברה בהסכם מסגרת לשלוש שנים עם לקוח מרכזי שהוא יצרן מוביל של מערכות בטחוניות בארה"ב, לאספקת מכלולים ורכיבים אופטיים. להערכת הלקוח ועל פי תחזית הזמנות בלתי מחייבת היקף ההזמנות במהלך שלוש שנות ההתקשרות הוא כ-60 מ' $.
כמו כן, החברה קבלה הזמנות מלקוח אסטרטגי נוסף בנובמבר 2009 בסך של 4.3 מ' $ .החברה דיווחה כי הזמנות אלה מהוות חדירה שיווקית משמעותית לפעילות של לקוח זה.
ראה נתונים על צבר ההזמנות של החברה בהמשך הסקירה.
תחום המכשור למדידות לייזר
במכירות החברה ורווחיותה בתחום זה חלה ירידה חדה ברבעון ובתקופה. המכירות ברבעון הסתכמו ב- 5.6 מ' $, ירידה של 33% ובתקופה ב- 17.8 מ' $, ירידה של 25%. הרווח התפעולי ברבעון הסתכם ב- 681 אלפי $, ירידה של 69% ובתקופה ב- 2.4 מ' $, ירידה של 55%.
החברה מייחסת את הירידה בפעילות וברווחיות למשבר הכלכלי העולמי אשר פגע גם בלקוחות האסטרטגיים של החברה.
מכשור למדידה תלת מימדית
בתחום זה, חל גידול משמעותי בהיקף הפעילות וברווחיות.המכירות ברבעון גדלו פי 3.5 ל- 3.5 מ' $ והרווח התפעולי הסתכם ב- 631 אלפי $ בהשוואה להפסד תפעולי זניח אשתקד.בתקופה גדלו המכירות ב-122% ל-6.3 מ' $ והרווח התפעולי הסתכם ב- 639 אלפי $ בהשוואה להפסד תפעולי של 108 אלפי $ אשתקד.
במהלך הרכעון הראשון של השנה קבלה החברה הזמנה מלקוח בתחום פעילות זה בסך של 10 מ' $ לאספקה בשנת 2009 וברבעון הראשון של שנת 2010.
הזמנות וצבר הזמנות
במהלך תשעת החודשים הראשונים של 2009 קבלה החברה הזמנות בהיקף כולל של 72 מ' $ בהשוואה ל-81.7 מ' $ אשתקד - ירידה של 12%.סך צבר ההזמנות של החברה נכון ל-15.11.09 הסתכם ב- 43.8 מ' $, ב- 35.2 מ' $ נכון ל-30.9.09 וב- 40.1 מ' $ נכון ל-31.12.08.
נראה שההתקשרויות עליהם דיווחה החברה עם מספר לקוחות אסטרטגיים עדיין לא מצאו ביטוי כהזמנות מחייבות.
תוצאות הפעילות של הקבוצה כולה
-
מכירות החברה הסתכמו ברבעון ב- 24.9 מ' $ בהשוואה ל- 24.7 מ' $ אשתקד.בתקופה הסתכמו המכירות ב- 73.4 מ' $, ירידה של 1.4%.
-
הרווחיות הגולמית ירדה ברבעון ובתקופה ל- 36.5% ול- 35.8% בהתאמה בהשוואה ל-39.6% ו- 38.7% אשתקד.
-
הרווח התפעולי ברבעון הסתכם ב- 3 מ' $ בהשוואה ל-3.25 מ' $ אשתקד. בתקופה הסתכם הרווח התפעולי ב- 8.2 מ' $ בהשוואה ל- 9.9 מ' $.
-
הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה הסתכם ברבעון ב- 1.85 מ' $ בהשוואה ל- 1.78 מ' $ . בתקופה ההסתכם הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות ב- 4.8 מ' $ בהשוואה ל- 7.3 מ' $.
-
בתשעת החודשים שהסתיימו ב-30.9.08 רשמה החברה הפרשה נמוכה במיוחד למס בעוד שהשנה רשמה מס חשבונאי בשיעור של כ-20%.
-
לחברה היה רווח בתקופה בסך של 1.6 מ' $ מעסקאות גידור תזרימי מזומנים נטו, אשר לא הועבר לדוח רו"ה אלא הוצג כקרן הון. אשתקד היה לחברה הפסד של 240 אלפי $ מעסקאות גידור דומות אשר הוצגו כקרן הון.
-
ה-Ebitda ברבעון הסתכמה ב- 4.5 מ' $ לעומת 4.3 מ' $ אשתקד.בתקופה הסתכם ה- Ebitda ב- 12.3 מ' $ לעומת 13.04 מ' $ אשתקד.
-
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ברבעון ב- 6.2 מ' $ וב- 13.1 מ' $ בתקופה.
מאזן החברה ליום 30.9.09
-
לחברה נכסים נזילים בסך של 13.3 מ' $.
-
הרכוש הקבוע הסתכם ב- 34.3 מ' $. מתחילת השנה השקיעה החברה 7.2 מ' $ ברכוש קבוע.
-
לחברה חוב פינאנסי בסך כולל של כ-20 מ' $, מזה 17.1 מ' $ בגין אגרות חוב סחירות.
-
ההון החוזר התפעולי של החברה הסתכם ב- 29.5 מ' $, כ- 31% מהמכירות, ללא שינוי מול הרבעון השני השנה.
-
ההון העצמי הסתכם ב- 69.1 מ' $, 64.7% מהמאזן.לחברה יתרת רווח בסך של 29.2 מ' $.
שווי השוק, התפתחות מחיר המניה
שינויים בהחזקות בעלי ענין במהלך השנה
במהלך השנה הגדילה קרן פימי את החזקותיה בחברה ב- 200 אלף מניות והיא מחזיקה כיום ב-20.7% ממניות החברה.אחד מבעלי השליטה הנוספים בחברה, אפריים גרינפילד, הקטין את החזקותיו ב-267 אלף מניות והוא מחזיק כיום ב- 11.76% ממניות החברה.
בעל ענין נוסף, גרשון סקופ המכהן כדירקטור בחברה הקטין את החזקותיו ב-1.1 מ' מניות וחלקו בחברה ירד ל-2.12%. על בסיס מחירה נוכחי של המניה מסתכמת התמורה שקבל ממכירת המניות בכ- 15.4 מ' ש"ח.
