הרבעון הראשון של יצרנית הבד הלא ארוג הפתיע בירידה במכירות וברווח התפעולי, אשר נבעו מירידה במכירות המיועדות לשימושים שאינם היגיינה אישית.כתוצאה מהירידה עלה חלקן היחסי של המכירות להיגיינה אישית (בעיקר חיתולים חד-פעמיים) מ-90% ל-99% מהמכירות.
שווי השוק של החברה הוא 919 מ' ש"ח, ומניותיה עלו ב-13.5% מתחילת השנה וב-26.3% ב-12 החודשים האחרונים.
26/05/2012
כושר היצור של החברה עתיד לגדול השנה מ-112 אלפי טון ל-142 אלפי טון.מחצית מהגידול מתוכנן בארה"ב ומחצית בסין.
בראיון לאתר ביזפורטל ציין מנכ"ל אבגול שלמה לירן לאחר פרסום הדוח כי הקו הנוסף בארה"ב הושלם כבר בחודש אפריל וכי "תרומתו של הקו הנוסף לשורת הרווח תורגש ברבעון השני".השלמת קו היצור הנוסף בסין צפויה במחצית השניה של השנה.
להלן תמצית התוצאות העסקיות לרבען הראשון של שנת 2012 באלפי $:
רווח והפסד:
שינוי
Q1/12
Q1/11
שינוי
2011
2010
מכירות
(9.0%)
75,290
82,773
18.8%
329,599
277,528
רווח גולמי
(8.1%)
16,680
18,146
14.6%
69,026
60,242
רווחיות גולמית
-
22.1%
21.9%
-
20.9%
21.7%
רווח תפעולי
(7.9%)
10,049
10,911
16.2%
41,288
35,535
רווחיות תפעולית
-
13.3%
13.2%
-
12.5%
12.8%
Ebitda
(3.3%)
14,600
15,100
13.0%
58,900
52,100
הכנסות (הוצאות) מימון נטו
-
2,158
(1,524)
7.5%
(9,166)
(8,525)
רווח נקי המיוחס לבעלי המניות
12.5%
8,502
6,882
12.0%
22,684
20,260
תזרימי מזומן:
תזרים מזומנים תפעולי
31.2%
16,657
12,651
5.2%
37,731
35,865
השקעה ברכוש קבוע ובלתי מוחשי
(15.9%)
5,492
6,533
14.1%
41,766
36,505
דיבידנד ששולם
-
-
10,000
25.0%
10,000
8,000
שורה תחתונה
למרות הירידה במכירות שמרה החברה על רווחיות גולמית ותפעולית זהה פחות או יותר לרבעון המקביל.
החברה רשמה הכנסות מימון בסך של 3.5 מ' $ כתוצאה מהסבת מטבע הפעילות של אבגול רוסיה לרובל ומהלוואות שקבלה מחברות אחרות בקבוצה.הכנסה זאת הינה רישומית ותואמה בתזרים המזומנים של החברה.
כתוצאה מהכנסה זאת גדל הרווח הנקי של החברה למרות הירידה ברווח התפעולי.
מצבה הפיננסי של החברה הוא איתן.הונה העצמי מהווה 31% מהמאזן, ולחברה שתי סדרות של אגרות חוב הנסחרות בבורסה עם דרוג A של מעלות - סדרה א' עם מח"מ של 1.53 שנים צמודה למדד ונסחרת בתשואה ברוטו של 2.29%.סדרה ב' עם מח"מ של 4.42 שנים, אינה צמודה ונסחרת בתשואה ברוטו של 5.74%.
בחודשים האחרונים היו שני פרסומים שונים על מו"מ שמנהלים המפעילם הפטרוכימיים עם משקיעים זרים למכירת החברה או מיזוגה.הפרסום הראשון התייחס לקרן ההשקעות בלאקסטון והשני לא נקב בשם. לאור מצבה של הפטרוכימיים נראה כי סביר מאד שעסקה כזאת או אחרת אכן תצא לפועל ויתכן שתחשוף שווי גבוה מהנוכחי.
החברה חילקה ב-2011 דיבידנד בסך 10 מ' $ והשנה בסך 12.5 מ' $ - תשואת דיבידנד של 5% על שווי השוק הנוכחי.
החברה נסחרת במכפיל רווח של 10.6 על רווחי 2011 ושל 9.9 על רווחי השנה שהסתיימה ב-31.3.2012.
מכפילי רווח אלה נראים סבירים בהתחשב בתחום הפעילות של החברה, בצמיחה המואצת הצפויה השנה בעקבות הגדלת כושר היצור, במצבה הפיננסי האיתן של החברה ובתזרים המזומנים החזק והיציב.
סקירה זאת מהווה הבעת דעה בלבד, אינה בבחינת יעוץ להשקעה בניירות ערך, והכותב אינו בעל רישיון לייעוץ בתחומים הנסקרים.על כל החלטת השקעה להתקבל בהתחשב בנתוניו האישיים של כל משקיע.נכון למועד הסקירה הכותב אינו מחזיק בניירות ערך הנסקרים, ועשוי מפעם לפעם לקנות ולמכור ניירות ערך אלה.נתוני הסקירה נכונים למועד פרסומה.בקריאת הסקירה נותן הקורא את הסכמתו לתנאי השימוש באתר.
