דלתא גליל רבעון ראשון - תוצאות מצוינות לרבעון ותחזית לתוצאות טובות לא פחות לשנה כולה.

 

לפני מספר ימים פרסמה דלתא גליל את הדוח הכספי לרבעון הראשון עם תוצאות מצוינות. למחרת פרסום הדוח הכספי זינקה מנית דלתא גליל ב-19.79% ובסה"כ ממועד פרסום הדוח בלא פחות -36%.

 

לפני פחות מחודש פרסמנו סקירה על תוצאות דלתא גליל בשנת 2020 ובה צוין  כי מחירה של מנית דלתא גליל ושווי השוק של החברה לא נראים הגיוניים, במיוחד בהתחשב בערך שהוצף לאחר הנפקת דלתא ישראל (ראו על כך בסקירה הנ"ל).  בקביעה כי מחירה של דלתא גליל לא נראה הגיוני התבססנו על תוצאות 2019, וכן על תחזית חברת הדירוג "מידרוג" לשנת 2021.

מי שקרא את הסקירה לא אמור היה להיות אפוא מופתע.

 

להלן תוצאות הרבעון הראשון באלפי דולר:

 

 

להלן ההתפתחויות העיקריות ברבעון: 

• מכירות החברה עלו ברבעון ב-25% (18% בניטרול השפעת איחודה של חברת המסחר המקוון Bare Neccesities שנרכשה אשתקד ואוחדה לראשונה ברבעון הרביעי של 2020).
• חל שיפור משמעותי ברווחיות הגולמית (38.2% לעומת 34.2%). השיפור ברווחיות הגולמית נבע משינוי בתמהיל המוצרים לרבות כתוצאה מרכישת Bare Neccesities , מהתחזקות השקל והאירו מול הדולר, והתייעלות בחלק ממפעלי החברה.
• בהוצאות התפעול חלה ירידה (31.5% מהמחזור לעומת 39%  אשתקד). כתוצאה מהעלייה במכירות המקוונות והתחזקות השקל והאירו מול הדולר. יש לציין כי החברה לא נקבה בהיקף המכירות המקוונות ובשינוי שחל בהן.
• הרווח התפעולי הסתכם ב- 28 מ' דולר לעומת הפסד תפעולי של 16 מ' דולר אשתקד.
•  הרווח הנקי הסתכם ב-15 מ' דולר לעומת הפסד של 20 מ' דולר אשתקד (כל הנתונים הם לפני הכללת סעיפים חד פעמיים).  

 

להלן תחזית החברה לתוצאות 2021, במליוני דולר :  

 

 

 

 

דלתא גליל נסחרת כיום בשווי שוק של 3.18 מיליארד ש"ח (עליה של 42% לעומת שווי השוק במועד הסקירה הקודמת). על בסיס ממוצע התחזית לשנת 2021 נסחרת החברה במכפיל רווח של 11.4.

מנית דלתא ישראל עלתה ממועד הסקירה הקודמת בשיעור של כ-8%, לשווי שוק של 1.59 מיליארד ש"ח. שווי החזקתה של דלתא גליל בדלתא ישראל (80%) הוא 1.27 מיליארד ש"ח, כך שהשוק מתמחר את יתר פעילותה של דלתא גליל ב-1.9 מיליארד ש"ח, שווי הגבוה ב-19% בלבד משוויה  של דלתא ישראל, זאת עבור מכירות הגבוהות פי 6 ממחזורה של דלתא ישראל.

 

יש לציין כי בסקירה שפרסמה לאומי פרטנרס לאחר פרסום הדוחות לרבעון הראשון היא מעריכה את שוויה של מנית דלתא גליל ב-130 ש"ח למניה, גבוה בכ-4% ממחירה כיום. 

 

 סקירה זאת מהווה הבעת דעה בלבד, אינה בבחינת יעוץ להשקעה בניירות ערך, והכותב אינו בעל רישיון לייעוץ בתחומים הנסקרים. על כל החלטת השקעה להתקבל בהתחשב בנתוניו האישיים של כל משקיע. נכון למועד הסקירה הכותב אינו מחזיק בניירות ערך הנסקרים, ועשוי מפעם לפעם לקנות ולמכור ניירות ערך אלה. נתוני הסקירה נכונים למועד פרסומה. בקריאת הסקירה נותן הקורא את הסכמתו לתנאי השימוש באתר.